特斯拉2025Q1財報亮點整理：Robotaxi計畫、全自動駕駛(FSD)進度與漲價可能！

如果你昨晚錯過了特斯拉2025年第一季度的財報電話會議，或者只想快速掌握重點內容，就看這篇整理過的資訊。雖然特斯拉在投資者關係網站上將此活動稱為「公司最新動態」，但還是整理仍涵蓋了常規財報會議的所有重點。特斯拉在第一季度經歷了艱難時期，但在近年來財務最困難的季度之一中仍成功挺過。此外，特斯拉也分享了即將推出產品的更新與關鍵資訊，帶來許多令人振奮的消息。這次活動特斯拉難得相對準時開始，電話會議僅比原定時間晚了七分鐘。若你想收聽會議錄音，可點擊下方連結，會議內容從7分處開始。

特斯拉2025Q1財務報告詳細內容

重點1. FSD 監督版與無監督版

• 中國推出 FSD 監督版，反應熱烈
  特斯拉在中國推出 FSD（全自動駕駛），儘管未使用當地特定數據，表現仍非常出色。這將有助於未來在其他地區的推廣。
• 歐洲 FSD 監督版仍按計畫於 2025 年推出
• 無監督 FSD 已開始在工廠測試
  目前 Fremont 和德州超級工廠的 Model 3、Model Y 和 Cybertruck 已使用無監督 FSD，從生產線自動駕駛至物流區。
• FSD 每日行駛里程達 770 萬英里（北美與中國）
• 未來可能調整 FSD 定價
  特斯拉考慮區分「監督版」與「無監督版」的價格，並逐步降低監督要求。
  高層認為目前 $99 美元/月（約台幣 3,200 元）的訂閱費太便宜。

環境挑戰：眩光、沙塵、霧與雪

• 攝影機不受眩光完全影響
  即使儀表板畫面可能過曝，FSD 的光子計數分析仍能清晰辨識路況。
• 雪地與惡劣天氣仍是推廣難題
  特斯拉未來可能導入「地區參數」來優化雪地行駛，但非首要任務，屬於「加分功能」。

Waymo 不是對手？

• 特斯拉認為 Waymo 不足為懼，因其 LIDAR（光達）成本高且無法解決所有問題。
• 特斯拉堅持 純視覺方案（現加入音訊輔助），並從車輛設計階段就整合自動駕駛，而非僅在現有車款加裝硬體。

驗證與數據挑戰

• 極端案例（edge cases）仍是驗證難題
  目前在奧斯汀的測試車隊可多日無需人工介入，但難以判斷系統是在進步或退步。
• 需大量數據改進
  每 10,000 英里發生一次介入（約北美駕駛年均里程），代表需要同等數據量來優化。
• 中國測試者貢獻卓越
  特斯拉高層特別稱讚中國 FSD 測試者，協助找出許多極端案例。

Robotaxi 無人計程車計畫

• 2025 年 6 月於奧斯汀試營運
  首批車輛為 Model Y（非 Cybercab），預計 2026 年下半年開始創造顯著收益。
• 目標快速擴張
  2025 年底前推廣至美國其他城市，2026 年底達成 數百萬輛自動駕駛車 營運。
• 初期規模小
  首日僅 10-20 輛車，逐步擴充；6 月底或 7 月初，民眾即可在奧斯汀體驗 Robotaxi。
• 遠端支援可能但未定案

現有車款支援無監督 FSD

• Model S、3、X、Y 皆可升級
  但 Cybertruck 仍未提及，可能開發進度落後。
• 通用解決方案
  一旦在北美部分地區驗證成功，即可適用於所有北美城市，主要限制僅剩 法規審核。

安全與推廣時程

• 無監督 FSD 目標 2025 年底在美國推出
  但會謹慎擴展，確保安全性 比人類駕駛高 10 倍以上（參考 2024 Q4 標準）。
• 初期可能限制特定區域（geofenced）
• Elon Musk 預告：2025 年底前，將有 Model Y 從工廠自動駕駛交車給客戶。

重點2. 更實惠的新車款進度

• 按計畫於 2025 上半年投產
  這款全新車型（非改款）將結合 「次世代平台」與現有技術，並在現有產線生產，以控制資本支出。
• 成本降幅較小，但加速上市
  預計最快 2025 年 6 月開始生產，不久後正式開賣。不過受 全球關稅與經濟影響，產能爬坡可能比預期慢。
• 主打「低持有成本」與「月付更輕鬆」
  特斯拉將利用現有生產線，縮小新車與現有車款（如 Model 3/Y）的規格差異，外型設計也可能相近。

重點3. Cybercab 無人計程車生產進度

生產策略與時程

• 採用「Unboxed 非傳統組裝」技術，預計 2026 年量產
  目前正在進行樣車驗證，首批試產車將在 2025 年第二季末 完成。
• 德州超級工廠按計畫推進
  不需新建廠房，直接利用現有規劃空間生產。

Unboxed 生產法的優勢

• 大幅降低成本並提高自動化程度
  特斯拉正在測試大型組件整合、車頂連接技術，並已完成防鏽測試。
• 未來將擴展至其他產線
  Cybertruck 已部分採用此技術，長期目標是讓 Cybercab 每 5 秒生產一輛（目前上海廠 Model Y 產線週期為 33 秒）。

重點4. 全球產能與車款最新動態

生產里程碑

• 德州超級工廠 4 月達成 第 40 萬輛車 下線，並同步推出 Cybertruck 長續航版（後輪驅動）。
• 內華達超級工廠 本季電池產量創歷史新高。
• 美國與加拿大市場 的 Model 3/Y 現已 100% 使用美國製電池組。
• 柏林超級工廠 本季生產 第 50 萬輛 Model Y。

市場表現

• 亞太區改款 Model Y 上市單日訂單破紀錄
  作為全球電動車競爭最激烈市場，此成績驗證特斯拉的 成本優勢與產品定位。
• Cybertruck 首個海外市場開放：沙烏地阿拉伯 正式開賣。

生產策略

• Q1 傳統車市淡季，特斯拉趁機執行「全球四大工廠同步產線轉換」
  創行業先例，尤其 Model Y 年產量高達 110 萬輛 仍順利調整。

重點5. Optimus人形機器人

生產規劃

• 2025年試產線準備中：特斯拉Fremont工廠正在籌備Optimus試產線，預計2025年底前開始運作。
• 今年將先部署於特斯拉內部：年底前預計有數千台Optimus在特斯拉工廠內工作。

技術進展

• 目前處於原型階段：設計已取得良好進展，但仍有許多特斯拉從未生產過的特殊零件需要克服。
• 採用AI4運算平台：提升機器人智能表現。
• 肩部驅動使用稀土永磁材料：正與中國洽談使用授權。

長期目標

• 2030年達成年產100萬台：雖然量產爬坡極具挑戰性，但特斯拉對Optimus的未來發展充滿信心。

重點6. 電池技術

4680電池（Cybercell）優勢

• 符合美國IRA法案，可享有聯邦電動車補助
• 市場上每度電成本最低的電池
• 供應鏈多元化：每個零件至少來自兩個不同國家，確保供應穩定

生產佈局

• 2025年啟動鋰精煉與陰極材料生產：將關鍵電池材料產能移轉至美國
  • 將成為中國以外最大鋰精煉廠，且仍有擴產潛力
  • 陰極材料生產將帶來重大影響
• 正研發陽極材料革新，甚至可能完全移除陽極

現況與挑戰

• 車輛電池供應已無瓶頸，但北美LFP電池仍受關稅影響而受限
• 特斯拉的務實策略：
  • 與其追求單一亮眼功能（如超快充），更重視量產可行性與獲利能力

重點7. 供應鏈在地化策略

供應鏈佈局原則

• 持續推動在地化：從成本和物流風險考量，車輛生產地與供應鏈應位於同個大陸區塊
  • 美製車款 85%零組件來自北美
  • 亞太區車款 95%零組件來自亞太
• 垂直整合+在地合作是提升比例的關鍵

關稅因應現況

• 受影響程度低於同業，但5月加徵關稅仍衝擊加拿大/墨西哥零件生產
• 能源業務受創較重：
  • 多數儲能電池來自中國，現正尋找非中國鋰供應商
  • 積極推動LFP電池美國本土生產

設備與原料挑戰

• 中國設備依賴：特殊設備仍需從中國進口，成本高昂
• 減少稀土磁鐵使用：持續研發替代方案降低依賴

危機應變能力

• 建立戰略零件庫存：如處理器、微電子等無法自製的關鍵零件
• 跨區產能調度：危機時可支援其他區域生產
• 低量產車款風險高：Model S/X/Cybertruck 受關稅影響較大

重點8. 能源業務爆發式成長

儲能系統創紀錄表現

• 年增154%：本季部署量達 10.4GWh（相當於10座大型儲能電站）
• Megapack需求暴漲：
  • AI產業用電激增帶動訂單，現有訂單已達「GWh級」，未來將邁向「TWh級」需求
  • 上海超級工廠投產，現場已有100多組Megapack待出貨（未計入本季數據）
  • 在地化供應鏈使年產能可達20GWh，未來擴充至40GWh
• Powerwall供不應求：本季部署1GWh，消費者反應熱烈

電網革命性應用

• 離峰儲能讓電網容量翻倍：不只支援AI，更適用各種工業場景
• 超充網路供電量成長26%：本季提供1.4TWh電力（相當於140萬戶家庭月用電量）

市場特性挑戰

• 大型專案導致交付波動：儘管成長快速，但需配合客戶專案時程

重點9. 全球市場動態與挑戰

印度市場佈局

• 高關稅挑戰：進口車面臨70%關稅+30%奢侈稅，主要鎖定印度中產階級市場
• 暫無本地生產計畫：目前柏林與上海超級工廠產能已足夠供應

品牌形象與市場反應

• 惡意破壞與負面輿論增加：雖影響品牌形象，但未實質衝擊需求
• Q1關鍵數據：
  • Model Y減產影響最大，但仍在多個市場保持最暢銷電動車地位
  • 試駕人數創歷史新高，消費者興趣不減

宏觀經濟衝擊

• 特斯拉也難倖免：全球通膨、升息等因素對銷售造成壓力

重點10. 馬斯克開場重點整理

關於 DOGE（領導的政府效率部）的工作

• 承認外界對他參與 DOGE 的批評，但他認為這項工作對美國仍有重要價值
• DOGE 團隊取得顯著進展，主要聚焦於打擊浪費與舞弊
• 未來參與時間將大幅減少：
  • 下個月起，投入時間降至 每週 1-2 天（視需求）
  • 2026 年 7 月任期結束後，除非延任，否則將完全退出

回歸特斯拉的重心

• 2025 年將是充滿挑戰的一年，但 Elon 對公司長期發展仍樂觀
• 未來的核心戰略：
  • 大規模自動化技術（包括車輛與人形機器人 Optimus）
  • 若能成功實現自動化，特斯拉將站穩未來市場

對特斯拉的展望

• 短期波動難免，但長期目標明確
• 未具體說明挑戰細節，但強調自動化是關鍵成長引擎

重點11. 2025 年第一季財報重點

營收與獲利表現

• 汽車總營收年減 20%
  • 主因：Model Y 全球四大工廠同步產線調整（業界首見），影響交車量
  • 平均售價（ASP）下降：受車型組合變化與促銷方案影響
• 毛利率下滑 15%，營業費用增加 9%
• 每股盈餘（EPS）大幅下降：
  • 非 GAAP EPS 僅 0.27 美元（2024 Q1 為 0.45 美元，Q4 為 0.60 美元）
• 營業利益暴跌 66% 至 4 億美元，營業利潤率剩 2.1%

亮點業務

• 能源業務（Tesla Energy）持續成長：儲能部署與監管積分收入增加
• Cybertruck 生產成本改善：隨量產爬坡，製造成本逐步降低

資本支出計畫

• 2025 年資本支出將超過 100 億美元（約台幣 3,200 億）
• 投資方向尚未完全定案，特斯拉仍在評估優先項目與地區

第一季財報會議收聽

直接跳轉重點：會議內容從 7 分 9 秒 處正式開始：

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